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[资讯].银行业1季度息差低预期源于流动性过紧

时间:2022-11-24 来源网站:油麦菜财经网

银行业:1季度息差低预期源于流动性过紧

银行业:1季度息差低预期源于流动性过紧 更新时间:2011-5-5 14:46:34   本周观点及投资视线:  1。通胀压力持续,但预期政府会选择把较长时间来解决通胀,短期出台强硬的紧缩政策可能性不大,负利率有利于贷款需求和贷款利率的上浮,尽管未来的加息和监管并不有利于息差扩大,但行业总体盈利能力有望维持在较高水平。  2。一季报虽然息差并没有扩大,但存贷利差仍在继续扩大,由于春节前后流动性非常紧张,银行同业负债成本大增,总体息差受到的小幅负面影响。我们认为对有负债优势的银行来说,由于同业负债的压力可控制,而且同业业务不占用资本,虽然对账面息差负贡献,但有利于增加总体息差收入和盈利,此外部分的息差收入被转化为了非息收入。未来几个季度在较大概率上,息差仍将持续扩张。  行业评论与动态:  1。利率市场化列入国务院今年改革重点;2。央行王毅:货币政策目前是中性而非紧缩;3。部分房企借高利转贷曲线融资;4。银行间债市将推出非公开定向发行;5。一季度银行理财产品发行创历史新高;6。一季度末信托资产规模达3.27万亿元;7。汽车消费贷利率大幅上浮。  公司动态:  1。中国银行:跨境人民币累计结算量超7400亿元;2。兴业银行:规划二次转型;3。国开行:一季末不良贷款率0.58%,连续6年低于1%。  估值跟踪:  过去一周银行板块指数微跌0.2%,而同期沪深300下跌3.2%,中证500大幅下跌6.4%,银行板块由于较好的基本面和估值优势相对收益明显。银行板块当前2010 PB约为1.8倍,2010 PE为10倍,银行板块落后于沪深300的PE估值差异约为33%,PB估值落后约34%,估值差距继续小幅缩小。我们认为银行板块有望取得相对和绝对收益,估值差距有望继续缩小。

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